На форуме ВТБ «Россия зовет!» председатель Центрального банка России Эльвира Набиуллина выделила рост операционных издержек как одно из проявлений инфляции. Она указала на то, что бизнесу следует заботиться не только о снижении ключевой ставки, но и о поддержании низкого уровня инфляции. «Важно не сводить интересы бизнеса лишь к ключевой ставке и процентным платежам, хотя они, безусловно, имеют значение. Низкая инфляция также играет важную роль», — отметила Набиуллина.
Она добавила, что действующая политика направлена на сдерживание избыточного спроса и кредитования. С начала цикла снижения ключевой ставки корпоративные кредиты увеличились на 5,8 трлн рублей. При этом инвестиции в текущем году растут, хотя этот процесс имеет неравномерный характер и связан с необходимостью структурной перестройки. Глава ЦБ акцентировала внимание на том, что повышение производительности труда является ключевым фактором для экономики. Ранее Сергей Степашин, председатель Ассоциации юристов РФ, предположил, что ключевая ставка может снизиться до 6−7% к 2026 году, но только при определенных условиях.
Вопрос-ответ
Как связано повышение операционных издержек с инфляцией, по мнению Эльвиры Набиуллиной?
<pПо словам председателя ЦБ, рост операционных издержек является одним из проявлений инфляции, поэтому задача политики — не только снижать ключевую ставку и процентные платежи, но и поддерживать низкий уровень инфляции в целом, чтобы бизнес мог планировать и инвестировать без перегрева спроса.
Какова текущая политика ЦБ по сдерживанию избыточного спроса и кредитования?
<pЦБ продолжает направлять монетарную политику на охлаждение спроса и умерение кредитования. С начала цикла снижения ключевой ставки корпоративные кредиты выросли на 5,8 трлн рублей, что отражает эффект послабления монетарной политики, однако влияние на инфляцию и устойчивость спроса оценивается как необходимость структурной перестройки и повышения продуктивности.
Каковы прогнозы по инвестициям и структурным преобразованиям в экономике?
<pИнвестиции в текущем году растут, но неравномерно и во многом зависят от структурной перестройки экономики. Повышение производительности труда считается ключевым фактором для устойчивого роста и снижения инфляционных давлений в долгосрочной перспективе.
Какие условия обсуждались относительно снижения ключевой ставки до 6–7% к 2026 году?
<pПо мнению экспертов, включая Сергея Степашина, возможное снижение ставки до 6–7% возможно при условии устойчивого снижения инфляции, сохранения финансовой и макроэкономической устойчивости, а также поддержания темпов структурных реформ и роста производительности.